Российский газ за российские деньги

Белоруссия разместит в России облигационный займ на 10 млрд рублей. Для нашего рынка это первое размещение суверенных бумаг, а для соседей – шанс построить публичную долговую историю. По мнению экспертов, вырученные деньги Белоруссия направит на модернизацию НПЗ и платежи за подорожавший российский газ.

Белоруссия возьмет у России в долг 10 млрд рублей. Займ решено осуществить путем выпуска рублевых облигаций сроком обращения 3–5 лет. Организатором сделки выступает ВТБ. Обо всем этом сообщил старший вице-президент банка Денис Урсляк. «Мы с ними работаем, если не будет непредвиденных обстоятельств, то размещение состоится осенью», – сказал он. По словам Урсляка, сейчас ведутся переговоры с Минфином Белоруссии, а также Минфином России и ФСФР.
«Это абсолютно новая сделка», – отметил банкир. До этого суверенные облигации на российском рынке не размещались.

Предполагается, что бумаги будут продаваться на ММВБ.

По мнению аналитиков, сумма займа невелика. «Например, последний облигационный займ Москвы составил 30 млрд рублей. Впрочем, для Белоруссии – это хорошие цифры», – говорит заместитель директора департамента корпоративных финансов ИК «Финам» Роман Филиппов. По словам Филлипова, несмотря на то что республика достаточно активно работает на долговом рынке, ранее ее займы редко превышали 1 млрд рублей. При этом весь бюджет Белоруссии на 2007 год составляет около $14 млрд.

О намерении взять в долг за границей министр финансов Белоруссии Николай Корбут заявил еще в феврале: в 2007 году страна рассчитывает занять до $1 млрд на внешних рынках. При этом он сообщил, что привлечение государственных кредитов не планируется, однако идут переговоры о кредитовании с банками России, Великобритании, США, Швейцарии и ряда других стран.

Как отмечает аналитик стратегии на рынке облигаций «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов, причина выбора займа в форме облигаций заключается в желании построить публичную долговую историю, которая отразит историю доходности и обращения на рынке.
«Все это в последующем позволить занимать без лишней головной боли. Получение обычного кредита не помогает расширить круг кредиторов и не способствует более легкому кредитованию в будущем», – отметил Подгузов.

Ставки по двусторонним кредитным не являются индикативными, и на них с трудом можно ориентироваться при осуществлении последующих заимствований. Кроме того, подобные кредиты увеличивают зависимость от других стран, добавляет Роман Филиппов из ИК «Финам». «Вероятно, по этой причине Белоруссия не захотела брать у России кредит. Облигации достаточно дешевы в обслуживании, а их покупатели вряд ли будут представлять угрозу для суверенитета государства», – объясняет аналитик.

Выбор именно России для размещения облигационного займа также легко объясним. Возможность выпустить еврооблигации на приемлемых стоимостных условиях у Белоруссии невелика из-за негативного восприятия государства большинством иностранных инвесторов.

«При таком имидже занять денег представляется очень трудным. К тому же Белоруссия не имеет кредитных рейтингов от ведущих агентств. А внутренний рынок Белоруссии недостаточно емкий для удовлетворения аппетита ее правительства», – отмечает Подгузов.

Что же касается целей размещения, то, поскольку внешний долг и дефицит бюджета у Белоруссии практически отсутствуют, средства, скорее всего, пойдут на развитие экономики. Например, на модернизацию НПЗ, об отказе от приватизации которых недавно заявил Минск, полагает Филиппов. А директор департамента инвестконсультирования белорусской инвестиционной компании «Юнитер» Роман Осипов отмечает, что сумма займа сопоставима с объемом прироста платежей за газ по новой цене. «Пока Беларусь платит не всю сумму прироста на 2007 год. Начнет платить ее, в том числе отложенную часть, во втором полугодии. Источники – платеж «Газпрома» за часть акций «Белтрансгаза» и, возможно, – этот заем», – говорит эксперт.

Относительно доходности облигаций эксперты полагают, что она не будет выше 8%. «Думаю, процентная ставка составит 7,5–8%», – считает Николай Подгузов. При этом аналитики прогнозируют высокий интерес к облигациям Белоруссии. У страны хорошие показатели по инфляции и обменному курсу, а также «низкая закредитованность», отмечает Осипов: «Совокупный внешний долг составляет около 30% от ВВП, при этом показатель в последнее время снижается».

Источник - Газета.ru

10:46 26/06/2007




Loading...


загружаются комментарии