Каким курсом доллара откроется рынок в сентябре. Прогноз

Во вторник был озвучен пакет мер по решению проблем на валютном рынке. Первый вопрос – почему это нельзя было сделать раньше? Второй – помогут ли эти меры выйти из сложившейся ситуации?

Каким курсом доллара откроется рынок в сентябре. Прогноз
В настоящее время ситуация в госсекторе достаточно стабильна. По данным Белстата в июле внешнеторговое сальдо по товарам было положительным и составило $ 150 млн, а общее внешнеторговое сальдо составило $ 250 млн. Оснований, что ситуация до конца года сильно изменится, нет. Тогда почему именно сейчас приступили к действиям?
 
Не подписаны договора с Россией на поставку энергоносителей, неизвестна судьба новых траншей кредитов ЕврАзЭса. В 2012 году появятся дополнительные проблемы – погашение кредитов (выплаты МВФ составят около $ 0.5 млрд, всего – более $ 1.2 млрд), пишет портал Bel.biz.
 
Так что озвученный пакет мер направлен на решение проблем 2012 года. МВФ и ЕврАзЭс формируют свои планы уже сейчас, и в ноябре эти планы должны быть утверждены. Одним из условий как раз и является выход на единый реальный курс. Поэтому затягивать с этим вопросом не стоит.
 
Объявленный срок (12-15 сентября) может не быть окончательным, т. к. в апреле уже была попытка открыть дополнительную сессию на бирже. Но допсессия так и не появилась, а вопрос тихо замяли. Главная причина – от решения властей валюта не появляется. Должны быть созданы условия для ее появления. Такие условия озвучены не были, и, видимо, две недели на это и даны.

 

 
Рассмотрим несколько возможных вариантов.
1. Рынок открывается на уровне Br 6 000 – 7 000 за доллар США.
 
– отложенный спрос у физлиц составит около $ 1.0 млрд: часть депозитов, часть наличных денег в обороте (всего на 1.08.2011 М0 составляет около Br 7 трлн), часть дополнительных выплат бюджетникам и пенсионерам (Br 1.5-2 трлн);
 
– отложенный спрос у субъектов хозяйствования составит $ 1,0 млрд (по неоплаченным договорам и на будущее);
 
– возможно, будут брать кредиты в рублях, на которые купят валюту;
 
– валютная выручка коммерческих предприятий в страну не возвращается (ждут, когда закончится валюта у Нацбанка ), валюту на счетах также не продают;
 
– спрос спекулянтов около $ 0.5 млрд (субъекты хозяйствования и физлица уже учтены, покупка валюты на рынке нерезидентов в июле составила $ 166 млн);
 
– упадет валютная выручка у госпредприятий-экспортеров, так как сейчас они работают из расчета курса около 9 000 рублей за доллар США.
 
Вывод: свободной валюты у Нацбанка на 1.08.2011 меньше $ 1,5 млрд, поэтому вариант вряд ли проходит.
 
 
2. Рынок открывается на уровне Br 8 000 – 9 000 за доллар США.
 
– отложенный спрос у физлиц почти отсутствует (сейчас неофициальный курс как раз и находится в этих рамках) и составит около $ 0.1-0.2 млрд;
 
– отложенный спрос у субъектов хозяйствования составит $ 0.5 млрд (по неоплаченным договорам);
 
– валютная выручка коммерческих предприятий в страну не возвращается (потери на обязательной продаже составляют 11 – 13%), но валюту на счетах начинают продавать;
 
– спрос спекулянтов около $ 0.5 млрд (субъекты хозяйствования и физлица уже учтены, покупка валюты на рынке нерезидентов в июле составила $ 166 млн);
 
– госпредприятия-экспортеры особо не пострадают.
 
Вывод: открытие рынка возможно только при разрешении госпредприятиям продавать валюту на допсессии биржи или свободно.
 
 
3. Рынок открывается с плавающим курсом.
 
– отложенный спрос у физлиц отсутствует;
 
– отложенный спрос у субъектов хозяйствования отсутствует;
 
– валютная выручка коммерческих предприятий в страну не возвращается (потери на обязательной продаже составляют 15% и более);
 
– для спекулянтов на рынке большие возможности;
 
– госпредприятия-экспортеры получают дополнительную выгоду.
 
Проблемы: неконтролируемое падение уровня жизни населения и внутреннего спроса, проблемы у импортеров. Особенно это актуально на пороге отопительного сезона. Как результат – административное регулирование всего, и возврат в исходную точку.
 
 
Очевидно, что наиболее оптимальный вариант 2. Начав с Br 9 000 рублей за доллар США, удовлетворив отложенный спрос около $ 1.2 млрд, разрешив госпредприятиям продавать валюту свободно, поднимая курс на основной сессии, к ноябрю можно соединить их на уровне Br 8 000 – 8 500 за доллар США. При этом надо жестко контролировать объем эмиссии (не более 1% в месяц) и увеличивать валютные резервы в основном за счет продажи госактивов.
 
Выйти на единый курс до конца года возможно. Надо только действительно этого захотеть. И не повторить ошибок 2010-2011 годов.
10:22 01/09/2011




Loading...


загружаются комментарии