Сумеет ли Нацбанк провести девальвацию незаметно?

Успокоив валютный рынок, Национальный банк продолжил осторожно ослаблять рубль. Биржевой курс доллара впервые в нынешнем году достиг отметки 8900 рублей.

Сумеет ли Нацбанк провести девальвацию незаметно?
Наличные котировки также растут, но второй волны ажиотажного спроса на валюту не наблюдается, пишут "Белорусские новости"

Максимальных значений средние наличные курсы доллара достигли 16 июля: 8871 рубля при покупке и 9006 рублей при продаже. При этом максимальный курс покупки составлял 8910 рублей, продажи — 9100. К середине третьей декады средний курс покупки снизился до 8854 рублей, после чего начался медленный рост. Средний курс продажи падал до начала августа. "Дном" стал курс 8934 рубля, зафиксированный 1 и 5 августа. 

7 августа средний курс покупки американской валюты вернулся к пиковому — 8871, продажи — достиг отметки 8941. 

Есть два верных внешних признака, свидетельствующих о настроении наличного рынка: разница между курсами покупки и продажи (маржа), а также разница между наличными и баржевым курсами. В середине июля средний курс покупки доллара превышал биржевой более чем на 30 рублей, а маржа достигала 135 рублей. Сейчас уже биржевой курс выше среднего наличного почти на 30 рублей, а маржа сократилась до 70 рублей. 

За относительно быстрой стабилизацией рынка стоит искусственно созданный дефицит рублевой ликвидности в банковской системе (рост ставок на ресурсы до 60 и более процентов годовых), резкий рост ставок по рублевым депозитам (до 45%), отказ банков выдавать суперльготные кредиты на строительство (под 12-16%). Цена вопроса оказалась велика: за июль население купило валюты больше, чем продало, на 621,5 миллиона долларов, а за июнь-июль — на 886,5 млн. В пересчете на одного трудоспособного жителя это вроде немного — чуть больше 200 долларов, но с такими темпами все золотовалютные резервы, немалую часть которых и без того придется отдавать в виде долгов по кредитам, будут съедены к весне следующего года. 

Нацбанк рапортует о прекращении перетока рублевых вкладов в валютные и просто в валюту. Но проблема курса (а заодно и дорогих кредитов) никуда не делась. Внешнеторговое сальдо горит синим пламенем. Девальвировать рубль надо позарез, но как это сделать, чтобы ушлое население не запаниковало? Можно, конечно, сказать: "Народ, бакс вырастет до конца года на 10%, но по рублевым вкладам вы получите 20%". Проблема в том, что приученный не верить властям народ ломанется в банки сразу же после слов "бакс вырастет". 

Неудивительно, что, будучи заряженным на рост, биржевой курс доллара ведет себя, как петляющий, заметающий следы заяц. Дистанцию между отметками 8.840 и 8.910 он преодолел за 15 торговых сессий: +20, -10, -10, 0, +10, 0, +10, +10, -20, +30, 0, +10, 0, 0, +20. А потом снова упал — на 10 рублей, потом еще на 10, а 9 августа одну десятку отыграл. "Нацбанк так и должен себя вести, чтобы не вызывать панику", — убежден его бывший глава Станислав Богданкевич. 

Некоторые аналитики выдвинули тезис, что рост доллара обусловлен его укреплением к российскому и на самом деле с белорусским рублем ничего не происходит, так как курс валютной корзины практически не изменился с начала года. Тезис был выдвинут месяц назад, и за это время курс корзины вырос на 2,5%. Российский рубль перестал падать, евро вновь начал набирать вес по отношению к американской денежной единице, но долларовый курс Нацбанка к прежним отметкам не вернулся. Евро же прибавил за месяц почти 500 рублей и 9 августа вышел на рекордную в этом году отметку 11 910. 

Теперь, когда биржевая и наличные котировки доллара сравнялись, возникает вопрос, что будет дальше. Если на "бирже" продолжится его рост, "наличка" стоять на месте тоже не будет, и население вновь может сделать нежелательные для властей выводы. 

"Нынешняя стабильность ненадолго, — отметил в интервью Naviny.by Богданкевич. — Процесс сдерживается искусственно за счет повышения процентных ставок по депозитам и кредитам. В целом же ситуация в экономике ухудшается. Рентабельность продаж по сравнению с прошлым годом снизилась как минимум на четыре пункта". 

Ставки по кредитам надо снижать, убежден эксперт. Но чем резче будет снижение, тем ускореннее девальвация. Отложить или растянуть процесс можно лишь в случае, если власти найдут дополнительные валютные ресурсы. 

По словам Богданкевича, ситуация на валютном и потребительском рынках Беларуси во многом не зависит от Нацбанка. Тем не менее тот пошел на вливание денег в коммерческие банки, и ставки по ресурсам снизились. "Получается, Нацбанк вроде крепко держится, а потом дает обратный ход", — констатирует Богданкевич. Может, "попросили"? Скорее всего, так и есть, соглашается эксперт. 

В то время, считает он, административное вмешательство властей в экономику может обеспечивать процесс ползучей девальвации сколь угодно долго. "В отличие от моих революционно настроенных коллег я оцениваю ситуацию более осторожно. Какие-то уроки из 2011 года властями извлечены. Главное — не допустить паники, ведь риски есть всегда. Один из них — вливание Нацбанком дешевых ресурсов. Если сегодня вместо дефицита ликвидности наблюдается ее профицит в размере 2 трлн. рублей, это нехорошо", — подчеркнул Богданкевич. Населению же, убежден он, бояться ползучей девальвации не нужно: "Оно видит, как растет курс, как растут цены и каковы процентные ставки по рублевым депозитам — в основном они риски покрывают". 

Главной же проблемой экономики эксперт считает инфляцию, а вал и курс — это ее производные. "С инфляцией за 19 лет могли бы уже справиться, но программы борьбы с ней до сих пор нет", — констатирует он. 

Август — традиционное время экономического затишья. Мир в отпуске. Возможно, удастся перевести дух и белорусским финансовым властям. Однако лучше вместо отдыха поработать над "домашним заданием". Новый "учебный год" уже близко. 

Но, как замечает Богданкевич, у нас есть "такой друг, как Россия, которая финансирует все эти просчеты и не дает упасть на дно".

17:40 15/08/2013




Loading...
ссылки по теме
МВФ: Курс белорусского рубля завышен на 10%
Борис Желиба: Призрак девальвации уже бродит по нашей стране
Ползучая девальвация продолжается: с начала года курс доллара вырос на 6,24%


загружаются комментарии